El Tesoro adjudicó hoy 3.903,21 millones de euros en bonos a tres años con un interés marginal del 3,394%, el mayor tipo otorgado a esta denominación desde octubre del 2008 y 1,36 puntos por encima de la anterior puja de estos productos, celebrada en abril. Esta ha sido la primera subasta celebrada desde que el pasado 28 de mayo la agencia de medición de riesgos Fitch rebajara la calificación de la deuda española.
En la puja celebrada hoy, el Tesoro ha colocado 3.903,21 millones, frente a los 8.251,72 millones solicitados por las entidades, lo que representa prácticamente el tope máximo fijado de 4.000 millones.
La anterior subasta de esta denominación, que tuvo lugar el pasado 8 de abril, se saldó con la colocación de 2.900 millones con un interés marginal del 2,030%, inferior al 2,66% que otorgó a la celebrada en febrero.
Desde que en octubre del 2008 la rentabilidad de estos bonos alcanzara el 3,41%, el Tesoro ha reducido de forma constante mes a mes el interés que aplicaba a los bonos a tres años.
Sin embargo, prácticamente todas las subastas celebradas este año han ofrecido rendimientos crecientes, una muestra de que a España le cuesta cada vez más, casi el doble que a Alemania, colocar su deuda en los mercados.
Además, en las últimas semanas el diferencial entre el bono español a diez años y el alemán del mismo plazo, el de referencia en Europa, se ha disparado y ha llegado a superar los 210 puntos básicos (2,10 puntos porcentuales), su máximo histórico desde septiembre de 1996. En la apertura de la sesión de hoy este diferencial se mantuvo estable en 200 puntos básicos.
La deuda soberana española es objeto de la desconfianza sobre la evolución de la economía española a corto y medio plazo, sobre todo después de que la agencia de calificación crediticia Standard and Poor’s bajara el 28 de abril la calificación de la deuda a largo plazo de España hasta el nivel «AA».
Ahora, de entre las grandes agencias de medición de riesgos sólo Moody’s mantiene la máxima calificación, la misma que tiene Alemania, para las emisiones soberanas españolas.
En la primera puja celebrada tras el anuncio de S&P, el Tesoro tuvo que elevar el interés marginal de los bonos a cinco años en 0,73 puntos, hasta situarlo en el 3,580%, una rentabilidad que no se ofrecía por este tipo de deuda desde noviembre del 2008, después de la quiebra de Lehman Brothers.
A continuación, la rentabilidad de las letras a un año subió al 1,699%, la mayor desde diciembre del 2008, para colocar 4.359 millones, y pocos días después el rendimiento de las letras a seis meses prácticamente se duplicó, al pasar del 0,76 al 1,320%, su nivel más alto desde enero del 2009.
Los datos de mercado indican que las emisiones a más largo plazo sufren en menor medida la desconfianza del mercado, ya que en la subasta de obligaciones a 10 años celebrada en mayo el aumento de la rentabilidad fue anecdótico, y pasó del 3,864% de abril al 4,074%.