Para Deutsche Bank, el enfoque casi exclusivo en banca minorista, que reduce los perfiles de riesgo de las cuentas de resultados, y la diversificación de las fuentes de ingresos tanto de Santander como de BBVA supone «una fuerte linea de defensa» para sus ingresos y capital, incluso en una prueba de estrés similar a la llevada a cabo por la Reserva Federal estadounidense (Fed).
«Este sólido punto de partida debería permitir a Santander y BBVA ser ganadores netos en sus respectivos mercados domésticos, lo que podría trasladarse en una significativa mejora de sus beneficios», dice el estudio de Deutsche Bank titulado ‘Destacando entre la multitud’.
No obstante, el analista puntualiza que Santander es su opción preferida entre las dos, por los ahorros de costes y generación de ingresos derivados de las integraciones de Banco Real en Brasil y de Alliance & Leicester en Reino Unido, así como por la oportunidad de crecimiento en este último mercado gracias a la unificación de su franquicia.
La atractiva diversificación geografica de las fuentes de ingresos y su exposición al mercado brasileño son otros de los argumentos que esgrime Carlos Berastain para justificar su preferencia por los títulos de la entidad presidida por Emilio Botín.